株式は値動きが激しいので、米国の債券ETF TLTへ投資することを考えているのだけど…。構成銘柄、株価の推移や特徴を知りたいです。
高いリターンを得たいけど、損はしたくありません。TLTの有効な活用法はありますか？
このような疑問を持つ方に向けて記事を書きました。
- 米国ETF TLTの株価と特徴とは？
- 米国ETF TLTの株価推移とリターンは？
- 長期投資の視点からTLTをどのように活用するか？
投資歴20年のかいまるです。債券ETFにも投資をしていて現在の運用額は1500万円を超えています。
債券といば、値動きが株式よりも安定していて、分配金を着実に受け取ることができるので長期の資産運用には欠かせない商品です。
株式と債券は、株が下落する時は債券価格が上昇する逆相関の関係にあるので、債券を保有することで資産全体の値動きをマイルドにすることができるんですね。
そんな特徴を持つ債券ETFですが、TLTは米国の長期国債で構成されるETFで、長期的には米国の長期金利が低下していることもあり価格は上昇傾向。
しかし2021年末ごろから金利が上昇していることもあり、TLTの価格は大幅に下落しています。
今回は、そんな長期国債ETF TLTの特徴や活用法、買うべきかどうか分析です。
自分は、20年以上投資を続けていて米国ETFも保有しています。今回は、この経験も踏まえ記事を書きました。
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目次
TLT：2022年に入って大幅下落…なぜ？
安全資産と言われる米国国債の価格が大幅に下落しています…
債券は金利が上昇すると価格が下落する特徴がありますが、2022年に入って米国の中央銀行であるFRBが政策金利を大幅に引き上げているためなんですね。
以下のチャートは20年超え米国債で構成されているTLTですが、22年以降１年間で20％近く下落しております。
一方、2023年７月にFRBは政策金利を0.25％引き上げました。インフレ率は完全にピークアウトしており、最後の利上げと予想する市場関係者も多いです。
債券の下落はそろそろ止まると考える投資家も多いです。
米国ETF TLTとは？
TLTの正式名称は”iシェアーズ米国国債20年超ETF”。20年を超える米国長期国債と同じ値動きを目指す米国ETFです。
マネックス証券、楽天証券、SBI証券等々の外国株証券口座で利用可能で、NISA口座でも取引することができます。
以下がTLTの基本データです（24年２月16日現在）。
- 経 費 率： 0.15%
- 52週レンジ：82.42 〜 109.10 ドル
- 分配金利回り： ３.62％（過去12カ月）
- 標 準 偏 差 ： 15.14％（過去３年）
- ベータ―値 ： 0.36
- デュレーション： 17.55年
- インデックス ： ICE米国国債20年超指数
経費率が0.15％と、米国の債券市場全体に連動するバンガード社のBNDが0.04％であることを考えると高いと感じるかもです。
ただ、TLTは米国政府が発行する長期国債に特化した商品ということを考えれば、妥当なところだと思います。
米国の政策金利上昇によって債券価格が下落していることもあり、分配金利回りが3.6％とかなり魅力的な水準にまで上昇しています。
なお、米国ETFにはTLT以外にも債券に連動するETFが多くあります。おすすめの債券ETFをまとめていますので、ぜひご覧ください。
TLTの株価の値動きの特徴とは？
値動きはわりと大きい
長期債券は、短期の債券に比べて利回りの変動が大きく市場の動きにも反応しやすいため値動きが大きくなる特徴があります。
特に、TLTは20年超えの長期国債に連動するETFなので、過去３年の平均標準偏差が15%を超えています。
株式に比べて安定した値動きを期待できる債券ETFではありますが、１年間で±15%程度の動きがあるということです。
なお、デュレーションは約18年ですので理論上は長期国債の金利が1％動くと18％値動きすることになります。
金利が上昇すると債券価格は下落するので、政策金利が引き上げられている2022年以降は長期金利も大きく上昇、TLTの価格も急落しています。
一方、S&P500との相関性を示すベータ値が0.55％になっているので、株式の値動きとの相関性が上がってきました。
なお、投資成績をよくするためには株や債券の特徴をしっかりと理解することが必須です。これらの特徴については多くの本でも解説されています。
以下の記事に、おすすめの本をまとめていますのでぜひご覧ください。
米国ETF TLTの株価推移とは？
ここではTLTの株価推移（パフォーマンス実績）ということで、バンガード社の債券ETFである米国の債券市場全体に連動するBNDと比較していきます。
TLTの株価の推移（パフォーマンス実績）
過去10年の株価推移を示したのが以下のチャートとなります。
参考のために米国の社債も含む債券市場全体に連動するETF BNDも掲載しておきます。
赤：TLT 水色：BND
TLTの10年間のパフォーマンスはマイナス９%と、分配金が年間1.5〜3.0%程度支払われていることを考えても、ちょっとイマイチな状況です。
特筆すべきは値動きの荒さですね。2014年6月から2015年にかけて20％以上値を上げたあと、半年程度で元の株価に戻っています。
2014年から2017年は、欧州の経済危機やFRBの政策金利引き上げなど、債券市場が大きく動いた時期でした。TLTもわずか半年程度で20%以上の値動きを繰り返しています。
特に、コロナショックのあった2020年は実質的な”ゼロ金利政策”で金利が大きく低下したこともあり債券価格が大きく上昇。TLTの株価も急上昇しています。
一方、BNDは債券ETFらしくほとんど値動きがありません。なので、値動きの安定を求めるのであればTLTではなく、BNDの方が良いといえます。
なおBNDの特徴は、以下の記事にまとめています。
ちなみに、以下のチャートがコロナショック前後の値動きとなります。
赤：TLT 水色：BND
やはりコロナショックの際の値動きは激しかったですね。TLTの株価は、2020年３月に一週間程度で20％以上も乱高下しています。
その後、FRBのゼロ金利政策もあり金利が下落したこともあり３月下旬には株価が急速に回復しているのがわかります。
直近の値動きを見ると、TLTはFRBの政策金利の動向に非常に影響を受けやすいETFであるといえます。
米国ETF TLTの株価のリターンは？
次に分配金も含めたTLTのリターンを見ていきましょう（2023年12月31日現在）。
短期的に価格が大きく下落していることもありリターンは悪化しています。
しかし長期で見ると、2002年７月の設定来で年率約４%です。債権ETFということを考えれば悪くないです。
なお、債券ETFは手堅い分配金が人気ですが、米国株の中にも高配当でかつ連続増配を続けている個別銘柄が多いんですよね。
お宝銘柄を保有し続けるのも投資の醍醐味。おすすめの銘柄について以下の記事にまとめています。
長期投資の視点からTLTをどのように活用するか？
TLTの株価推移、リターンなどをみてきましたが、活用法として
- TLTは長期保有で分配金と値上り益を期待できる
- TLTは株式と組み合わせて保有
ということです。以下、詳細みていきますね。
TLTは長期保有で分配金と値上り益を期待できる
TLTは、2.47％とまずまずの分配金利回りであり、分配金を抜いた値上り益も５年間で約17％ですので、長期保有で非常に高いトータルリターンを期待できるといえます。
他方、長期的には上昇傾向ですが、わずか半年で20％近い値動きを示すなど、長期債券らしい荒い値動きをします。
値動きの安定しているBNDの分配金利回りは2.５％程度ですから、安定的な値動きと分配金を目的とするのであればBNDの方に軍配があがります。
TLTの方が長期的なパフォーマンスに優れているので、長期保有で分配金を受け取りつつ値上り益を期待して投資するという活用が良いと思います。
なお、米国FRBは金利引き上げ停止の方針を表明しており、今後、政策金利の引き下げが期待できます。そのため、TLTの株価の上昇も期待できる環境といえます。
TLTは株式と組み合わせて保有
TLT単体でも悪くありませんが、株式と組み合わせて保有することにより、ポートフォリオ全体の値動きをマイルドにしつつ、より高いリターンを期待できます。
以下のチャートは、2021年末までの過去5年のTLTとS&P500を比較したものですが、綺麗な逆相関関係があることがわかると思います。
赤：TLT 緑：S&P500
2014年末から2016年頃は、欧州の経済危機などの影響から株式市場が軟調であった一方、債券市場に資金が集まったためTLTはしっかりと値を上げています。
2015年半ば以降はFRBの政策金利引き上げなどもあり、長期国債に連動するTLTのリターンが落ちましたが、2016年末以降、いわゆる”トランプラリー”の影響で株価が大きく値を上げています。
2018年末のアップルショックで株式が大きく値下がりした状況でも、TLTはしっかりと値上りしているのが見て取れます。
2008年のリーマンショック以降、株式市場はFRBの金融政策に影響を受けやすくなっているため、政策金利に連動する債券市場に対して、わりときれいに逆相関の関係になっていますね。
株式の方が長期的にみてリターンが高いですから、TLTに米国株式ETFであるVTIやVOOを組み合わせで保有することで、資産全体の値動きを抑えつつ長期的に高いリターンを狙えます。
やはり資産運用の基本は、米国株などの株式を保有しつつ、債券などに資産を分散して長期運用するというのが合理的な手法です。
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「米国債券ETF TLTとは？買うべき？」まとめ
今回は債券ETFであるTLTの株価推移と特徴にについて述べるとともに、長期投資の観点からどう活用するかについてまとめました。
TLTは長期債券ETFの特性上、値動きが荒くなってしまいますが、分配金だけではなく値上り益も期待できますので、長期保有に向いた商品と言えます。
さらに、逆相関の値動きをする株式と組み合わせることで、資産全体の値動きをマイルドにすることができますので、より効果的な運用が可能となりますね。
さらに、TLTは米国株ETFになるのでNISA口座で取引可能ですので、分配金や値上り益に日本の税金が課税されないというメリットもあります。
最後に米国株を賢く運用するための方法について紹介しますので、ぜひ参考にしていただければと思います。
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なお米国株や資産運用に関連するお得な情報について、以下にまとめました。よろしければご覧いただければと思います。
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