小野薬品の株価が下落する理由とは？オプジーボ好調なのになぜ安い…

小野薬品工業の株価が長期的に下落しているようですが、その理由を知りたいです。なぜ株価が安いんですかね？コロナ拡大も売り上げは問題ないはずですが…

本庶教授との対立がやばいという声もあるようですが、配当の実績や株主優待、今後の予想についても知りたいです。

このような疑問を持つ方に向けて記事を書いています。

小野薬品の株価が2016年の最高値から40％近く下落しています。株価が安い理由としては、

ですね。特にオプジーボの薬価は、高額薬剤の象徴として槍玉に挙げられたこともあり半分以下になっています。

2020年にはオブシーボの売り上げが堅調で業績が３期連続で最高益となりましたが、薬価改定により業績予想を下方修正しました。

ちなみに本庶教授との対立は訴訟問題まで発展したものの、2021年11月に小野薬品が280億円支払うことで和解しています。

そんな小野薬品の株は買いなのかどうか分析していきます。

ぜひ最後までご覧ください。

自分は、投資歴20年を超えており日本株を中心に 1,500万円以上の資産を運用しています。今回は、これらの経験も踏まえて記事を書きました。

小野薬品工業（4528）の株価が下落｜株価の状況は？

今回はがん免疫薬「オプジーボ」の販売で有名な医薬品メーカーの小野薬品を取り上げます。

ノーベル医学生理学賞を受賞した京都大学特別教授の本庶佑氏と共同でオプジーボに関する特許を取得。小野薬品は、このがん免疫薬の普及により急成長している医薬品メーカーです。

このオプジーボは、本庶氏らの研究室で発見された「PD−1」（免疫応答にブレーキをかけるもの）をもとに小野薬品と米国のブリストル・マイヤーズスクイプが開発したもの。

2014年に世界に先駆けて日本で発売しました。2018年には本庶氏がノーベル生理学・医学賞を受賞しオプシーボもいまや年間1000億円を売り上げる大型製薬となっています。

基本データ

では早速ですが小野薬品の株価データ（2024年１月26日現在）を見て行きましょう。

株価の指標は、パッと見た感じ可もなく不可もなくですかね。配当利回りが３％と日本株の中では高い水準です。

PERの目安は13～15倍ぐらいですから約10倍というのは、指標的には割安な水準と言えます。

同業他者と比べて見ると、

• 中外製薬：47.０倍
• アステラス製薬：15.8倍
• エーザイ：21.５倍

となっていて、必ずしも割高な水準ではないですね。PERに関しては、薬品銘柄の中では平均レベルと言ったところでしょう。

なお、小野薬品は医薬品セクターの主要銘柄ですが、医薬品株は景気の動向に業績が左右されないディフェンシブセクターとして知られています。

特徴やおすすめ銘柄をまとめていますので、ぜひご覧ください。

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小野薬品の配当実績は？

続いて配当実績を見ていきますね。以下が小野薬品の配当金の実績です。

減配もなく、2023年３月期の配当は56→70円に増配していて、配当金は増加傾向ですね。

2017年ごろの配当金の伸びが大きいですが、オプジーボによる業績拡大によって配当金も伸びたということなのでしょう。

ちなみに直近５年間の配当性向が30％程度と、日本企業の中では平均的な水準です。

小野薬品の配当方針を見ると、

戦略的な投資資金需要や業績見通しを勘案した上で、Core EPS対比平均して50％の配当性向を目処に、株主の皆様へ安定的な配当を行うことを目標

としていますので、余力は十分といったところです。

まあ、業績次第ですが安定的な配当金の支払いを目指しているということでしょう。

なお日本株の中には、減配せずに増配する”累進配当”を目指す方針の企業があります。それらの企業の中から高配当銘柄をまとめました。

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株主優待は…

さて着実に増配を重ねている小野薬品。株主優待はどうなっているのでしょうか？

やはり自社サービスや商品の優待が改悪されるリスクが少なくて良いですよね。

しかし現在のところ、小野薬品は株主優待を実施していません。残念です…。

安定配当に加えてカタログギフトなどを株主優待にすると小野薬品株の人気も上がりそうなんですけどね…。

株主還元は配当金を中心に行うということなのでしょう。

次に小野薬品の株価推移と業績を見ていきましょう。

小野薬品の株価の推移（チャート）は？

続いてチャートを確認していきましょう。

がん免疫薬「オプジーボ」の小野薬品ですが、これまでの株価推移はどうなっているのでしょうか？

ここでは過去の長期チャートと短期チャートを見ていきます。

小野薬品の長期チャート

以下は過去のチャートです。

この10年で株価は２倍程度まで上がっているものの、2016年をピークに長期的には下落傾向です。

2013年までに1500円程度だった株価が、アベノミクスもあり2016年に5000円を超える水準まで上昇しています。

３年で株価３倍以上ですから申し分のないパフォーマンスですね。

しかし、株式を１：５で分割した2016年３月以降の株価の下落がすさまじいです。

わずか半年程度で株価が２分の１程度まで落ち込んでいるのがわかります。

小野薬品の５年チャート

以下が2019年以降の５年チャートです。

2018年の後半ごろから短期的には結構大きく株価が下落したものの2019年の後半から株価は回復傾向です。

となっていて1200円近くも下落していますね。40％近い下落ですから短期的に大きな調整局面だったといえます。

ただコロナショックのあった2020年３月以降の株価は堅調で暴落前水準を戻しています。医薬品業界は、コロナ拡大の影響をほとんど受けないことも要因。

その後の株価は横ばい傾向ですが、業績が底堅いこともあり22年以降、株価は短期的に上昇傾向です。

なお投資初心者の方には、株はリスクが高い、コロナショックみたいな株価暴落が怖い…という方もいると思います。そういう方は１株からの少額投資はどうでしょうか？

少額投資でリスクを低く運用を行うことが可能です。詳しくは以下の記事にまとめています。

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オプジーボの販売で株価が上昇してきた小野薬品。ここまで株価が下落するのはどうしてなのですかね？

次に小野薬品の業績を見ていきます。

小野薬品の株価が長期的に下落している理由とは？

小野薬品の株価が長期的に下落傾向な理由は、

ということ。クイックに見ていきます。

理由①：度重なる薬価改定で利益の伸びが減少

過去５年の売上高、営業利益、純利益の推移は以下のとおり。

2017年３月期の売上高の急激に伸びているのですが、これはオプジーボの売り上げによるものですね。利益が前年度に比べ倍以上に膨らんだんですね。

がん免疫薬のオプジーボが厚生労働省に承認されたのが2014年７月ですから、この新薬が小野薬品の売り上げにいかに貢献したかがわかります。

一方、2017年以降、オプジーボは高額薬剤の象徴としてやり玉に挙げられたこともあり、薬価が大幅に引き下げられました。

合計４回の引き下げが行われ薬価も半分以下になっているため、利益が想定よりも伸びていません。

2018年の薬価改定は４月と11月。株価の推移を見ると、この時期に株価が綺麗に下落しているのがわかりますね。

参考記事：オプジーボ、11月から再び値下げ約4割（日経新聞）

理由②：京都大学の本庶佑特別教授との特許問題

共同でオプジーボに関する特許を取得したノーベル医学生理学賞を受賞した本庶教授と、特許の対価を巡ってもめていたのも株価下落の要因の一つですね。

本庶教授は５〜10倍の対価引き上げを求めていて、この状況次第では小野薬品の業績にも当然影響が出ますよね。

この問題は、訴訟問題にまで発展しています。

参考記事：本庶氏、小野薬品を改めて批判　オプジーボ対価巡り（日経新聞）

ちなみにこの対立は、2021年11月にオプジーボの特許使用料などを巡る訴訟で、小野薬品が京都大学の本庶佑氏に280億円を支払うことで和解しました。

和解後の株価は、短期的に上昇傾向です。

株価が下落している小野薬品。株は買い時？

オプジーボの薬価引き下げや本庶教授との対立で株価が下落している小野薬品。株は買い時でしょうか？

個人的な好みの問題もあるかもですが、小野薬品の株は様子見と考えてます。

理由としては、

ということですね。

そもそも医薬品株は新薬の開発状況、厚生労働省の薬価および訴訟の動向しだいなんですよね。

今後の高齢化の流れを考えると業界全体としては間違いなく成長するけれども、個別企業だと不確定要素が満載です。

2021年５月の薬価改定で、オブジーボの薬価が11.5％減額されたことから2022年３月の業績予想を下方修正しています。

もちろん新薬の開発に成功すれば大幅に株価は上昇するでしょうけど、オプジーボなみの新薬が開発されるかどうかなんてわからないです。

業績的には問題がなく配当も増配傾向ですが、しばらくは様子見ということで良いと思います。

「小野薬品の株価が下落」まとめ

今回は小野薬品の株価が下落ということで、株価の推移、配当実績や株主優待、今後の株は買いかなどについて述べてきました。

小野薬品はオプジーボの販売で業績が急成長し、株価も急激に上昇。

しかし度重なる薬価改定や特許を巡る対立などもあり株価が大幅に下落しています。

こういうところが医薬品関係の個別株の難しいところといえます。

直近の株価下落も、これらの問題の不透明感によるもの。現状は小野薬品株は様子見ということですね。

最後に賢く株式投資や資産運用するための方法について紹介しますので、ぜひ参考にしていただければと思います。

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最後まで記事をご覧いただきありがとうございました。

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